2019股指期货喊单
全天成交超500亿！中证1000期指首日微跌0.9%，资金疯狂抢购ETF,下面一起来看看本站小编华夏时报给大家精心整理的答案，希望对您有帮助
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道
2022年7月22日上午，中证1000股指期货和期权相关合约在中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）成功挂牌上市。据了解，这是中金所推出的第4个股指期货和第2个股指期权品种，中金所上市的金融衍生品数量也由此增至9个。
中证1000股指期货上市后冲高回落，截至上午收盘，主力合约IM2208还曾有1.12%的跌幅，成交量1.2万手。
午盘后，IM2208止跌回升，最终报收于6956.6点，跌幅0.89％，挂盘基准价为7018.8点，日内下跌62.2点。中证1000期指全天成交超500亿。
首日活跃合约成交量超过2万手
近年来，我国股票市场规模稳步扩大，投资者风险管理需求随之增加。股指期货和期权是资本市场的风险管理工具，是多层次资本市场的重要组成部分。中金所表示，上市中证1000股指期货和期权，是全面深化资本市场改革的一项重要举措，有助于进一步满足投资者避险需求，助力资本市场平稳健康发展。
受中证1000股指期货上市影响，今日现货ETF交投火爆。以华夏中证1000ETF（159845）为例，其全天成交22.37亿元，流动性同类第一。
中金所数据显示，7月22日，中证1000股指期货全天成交36487手，成交金额505亿元，持仓30326手。中证1000股指期权当日成交22765手，权利金成交金额2.78亿元，持仓7698手。
对于中证1000股指期货首日的交易情况，一德期货分析师陈畅对《华夏时报》记者表示，从交易数据来看，IM四品种全天总持仓量为30326手，远低于IF、IH和IC，表明其活跃度暂时不如其余三品种。从贴水幅度来看，IM2208、2209、2212和2303合约分别较中证1000指数贴水1.11%、1.90%、4.23%和6.35%。
陈畅表示，IF2208、2209、2212和2303合约分别较沪深300指数贴水0.33%、0.55%、1.14%和1.61%，IH2208、2209、2212和2303合约分别较上证50指数升水0.01%、0.01%、0.07%和0.12%，IC2208、2209、2212和2303合约分别较中证500指数贴水0.71%、1.26%、2.61%和3.78%，由此可见在四品种中，IM四合约贴水幅度相对较大。
与此同时，中信期货权益策略团队的负责人姜沁对《华夏时报》记者表示，中证1000指数期货首日热度较高，成交、持仓量快速增长，活跃合约的成交量超过2万手，持仓量突破1.5万手。基差维度，开盘之初，由于流动性相对匮乏，容易形成短时间的多空不匹配，年化升贴水的波动幅度相对较大。但随着后续雪球类期权向1000指数迁移提供期货潜在多单等多头的参与深度增加，以及期货流动性的逐步改善，将整体带来期货贴水的收敛。
不过，记者发现，中证1000股指期货上市首日交易情况，与其他股指期货品种上市首日交易有所不同。
姜沁表示，中证1000主要是在结构上的不同，分为基差和持仓两个方面。在基差方面，中证500、上证50指数期货上市首日，远近月合约升贴水幅度没有规律，而此次中证1000指数期货基差呈现出与当前已有品种类似的结构性特征，即近月的年化贴水率水平高于远月。同时远月的参与度也比预期的要相对积极一些。
持仓方面，从期货行情交易软件中看出，中证500、上证50指数期货上市初期持仓集中在当月合约，而中证1000指数期货四个合约均有一定持仓。中证1000指数期货交易结构更为完善，反应出我国股指期货市场经过不断发展更加成熟。
与此同时，陈畅也对记者表示，2010年4月16日IF上市首日，IF四合约全天总持仓量仅为3590手。2015年4月16日IH和IC上市首日，IH四合约全天总持仓量为33464手，IC四合约全天总持仓量仅为7940手。从持仓量来看，IM上市首日持仓量与IH上市首日基本持平。未来随着投资者对于中小股票和创业型、成长型公司交易需求的增加，IM合约的活跃度将逐渐稳步提升。
资金疯狂抢购ETF产品
业内人士表示，金融期货在中证1000股指期货上市交易前，由于股指期货主要集中在沪深300和中证500，这也导致一些中小市值的股票被边缘化。而此次，随着中证1000股指期货的上市交易，市场投资者发现，小盘股正在获得大资金的关注。
据记者了解，公募基金争相发布ETF产品，很多投资机构都想基金参与股指期货交易。
7月22日，易方达、汇添富、广发基金、富国基金同时发售中证1000EFT产品，均设置了80亿的募集上限。
此外，现有上市产品近期也受到资金的追捧。比如，南方基金的中证1000ETF(512100)近期成交额量能迅速扩大，近5日日均成交超11亿；截至7月21日，该基金年内获资金净流入超20亿，现已实现连续6日净流入；华夏基金旗下的中证1000ETF(159845)本周前四天全部净流入，共流入14.15亿元，规模达17.2亿元，相比上周五时的2.99亿元，规模激增4.7倍。
一部分机构投资者认为，中证1000指数期货的贴水幅度可能会更高。相应的，也就存在比较多的期现套利的空间，未来或许还会有更多的量化资金也会参与股指期货交易。因此，可以预见的是，中证1000成分股的流动性，未来也会很大程度的提升，也将衍生出更丰富的交易策略。
在指数的后市走势方面，姜沁对《华夏时报》记者表示，从基本面来看，近期风险事件频发，市场的不确定性较高，而且在经历了一轮反弹后复苏预期基本消化，短期来看指数难走出趋势性行情，震荡为主。但中长期来看在经济复苏预期下，市场表现可期，同时中证1000指数期货上市后有助于资金流入指数成分股，指数表现预计偏强。
在衍生品方面，姜沁称，在目前深度贴水的环境下，可以关注期货多头替代策略，滚动持有股指期货替代现货来获得贴水的超额收益。
对于交易策略，姜沁表示，上市初期基差的波动可能偏大，当基差过深时候可以考虑融券套利或买远卖近套利，当基差过浅时可以买近卖远套利；最后从超额收益的角度，市场上中证1000指增产品平均年化超额是高于期货的贴水成本的，因此扣除贴水成本后中性策略仍能获得较高净收益，中性策略也是中证1000指数期货比较受市场关注的一个策略。
对于市场后市走势，陈畅对《华夏时报》记者表示，就短期而言，随着国内经济持续复苏，宏观流动性继续边际改善的空间有限，基本面所面临的内外部挑战将导致短期市场波动加大，预计短期市场将继续呈现振荡态势。市场结构方面，从中证1000与上证50的市值价差走势来看，在经过本周前四个交易日的连续上涨后，周五价差出现调整。
陈畅认为，在总量增速缓慢回升、宏观流动性维持宽松格局的大背景下，顺周期板块盈利修复的不确定性较大，而景气的集中将继续支撑成长风格相对收益表现。值得注意的是，2020年以来A股成长风格不仅与国内基本面息息相关，还与美债利率呈现出了较高的负相关性。
“若七月议息会议前后美债收益率再度出现超预期上行还会对A股成长风格形成阶段性压制，但考虑到美国经济增长将继续回落、国内政策面宽松格局仍将持续，预计美债收益率对A股成长板块的影响将逐步减弱。操作上，建议投资者可继续关注多IC空IH、或多IM空IH的跨品种套利，注意风控。”陈畅称。
证监会7月18日宣布，近日批准中国金融期货交易所（简称“中金所”）开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。中金所同日公布中证1000股指期货和股指期权合约，以及相关业务规则。
此前中金所共有4个权益类金融衍生品，包括3个股指期货和1个股指期权。本次上新后，权益类金融衍生品将扩充至6个。分析认为，中证1000股指期货和期权的推出，将有助于形成覆盖大、中、小盘股的较为完整的风险管理工具体系，也有利于丰富策略和产品类型。
股指期货期权同步“上新”中证1000股指期货合约规模约140万元
此前中金所共有4个权益类衍生品产品，包括沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货，以及沪深300股指期权。在2015年上证50股指期货和中证500股指期货上市后，至今已经近七年没有股指期货产品“上新”。
值得注意的是，这是中金所首次同时推出股指期货和股指期权产品。从2010年沪深300股指期货上市到2019年底沪深300股指期权上市，间隔了九年时间。
此前在6月22日，中金所就中证1000股指期货合约、中证1000股指期权合约以及相关交易细则公开征求意见，7月18日正式合约和交易细则出炉，与征求意见稿一致。
从合约条款来看，中证1000股指期货合约的主要条款与现有已上市三个股指期货产品基本保持一致，包括报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、每日价格最大波动限制、最低交易保证金等。
从合约规模来看，中证1000股指期货的合约乘数为每点人民币200元，与中证500股指期货合约乘数相同，低于沪深300股指期货、上证50股指期货的每点300元。以当前中证1000指数约7000点计算，中证1000股指期货的合约面值约为140万元。目前已上市三个股指期货产品合约规模约在90万元~130万元之间，中证1000股指期货的合约规模与现有已上市三个股指期货产品合约规模相当。按合约规定的8%最低交易保证金计算，一张中证1000股指期货合约的最低交易保证金为11万元左右。中金所规定中证1000股指期货各合约上市初期的交易保证金标准为15%，按此计算初期交易保证金约21万元。
中证1000股指期权方面，合约的主要条款与已上市的沪深300股指期权产品基本保持一致。中证1000股指期权合约的合约乘数为每点人民币100元，与已上市的沪深300股指期权一致。以当前中证1000指数约7000点计算，中证1000股指期权的合约面值约为70万元，略高于沪深300股指期权（约45万元）。
据中金所公布信息，中证1000股指期货首批上市合约共4个，包括2022年8月合约、2022年9月合约、2022年12月合约和2023年3月合约。中证1000股指期权首批上市合约月份为2022年8月、2022年9月、2022年10月、2022年12月、2023年3月和2023年6月。
有助于管理小盘股风险 ETF产品规模有望快速增长
中证1000指数由A股中市值排名在沪深300、中证500指数成份股之后的1000只股票组成，是宽基跨市场指数，与沪深300和中证500等指数形成互补。
中证1000股指期货和期权的推出，不仅意味着国内金融衍生品种类的进一步丰富，还意味着覆盖大、中、小盘股的较为完整的风险管理工具体系的形成。
中信证券分析师王兆宇等指出，中证1000指数反映小盘股价格总体表现，行业均衡、持股分散。目前境内市场上市的上证50、沪深300、中证500相关股指期货与期权可用于管理大盘股、中盘股风险，在大小盘风格轮动的加剧背景下，中证1000股指期货与股指期权的推出有助于管理小盘股风险。另外，中证1000股指期货与股指期权的推出还可助力量化策略的实施，如市场中性策略、套利策略等。中证1000指数持股分散、行业均衡、截面波动大，构建指数增强策略具有更高的超额收益空间，股指期货可将其转化为绝对收益。投资者可使用中证1000衍生品与已有衍生品构建套利策略。
中信建投期货指出，新品种活跃度不会逊于先有三大品种。中证1000指数现货日均成交额超2200亿元，在宽基指数中名列前茅，所以市场对于中证1000的风险管理需求是巨大的。特别是随着近两年公募私募机构规模大发展，中证1000由于其中小市值特性，备受指增策略、中性策略、量化策略等产品青睐。中金所推出中证1000股指期货和股指期权合约，符合这些年来市场扩容发展的新要求，丰富了投资者的投资工具和对冲手段，也有利于丰富策略和产品类型。
中证1000股指期货与期权的推出，将会对场内和场外衍生品产生哪些影响？中金公司分析师郑文才等指出，对于场内产品而言，中证上市后，中证1000ETF产品规模有望迎来快速增长。期货期权等衍生品可以应用于多种搭配ETF的交易策略，进而提升ETF交易活跃度。目前中证1000ETF产品从数量和规模上相对于其他宽基指数产品都处于低位，其数量和规模仅有沪深300指数ETF产品的约1/6和1/50。中证1000指数衍生品的上市或将有利于头部规模产品进一步发展。
对于场外产品而言，郑文才等指出，在中证1000股指期货上市后，其对应表现更好的量化中性策略或将使其投资标的向中证1000指数范围迁移，导致中性策略的对冲盘中证500股指期货空头相应转移至中证1000股指期货。这一改变可能使得中证500股指期货的卖盘压力减少，贴水率收敛。贴水率收敛可能导致包括雪球、指数增强等一系列从中证500股指期货贴水获益的策略与产品收益率下降，但同时挂钩中证1000的雪球产品也有望成为未来场外市场中广受欢迎的新品种。
新京报贝壳财经记者 顾志娟
编辑 宋钰婷
校对 王心
来源：紫金天风期货研究所
观点小结
核心观点：偏空7月工业企业营收和利润增速再度下滑，叠加美联储鹰派的声明，全球股票市场压力陡增。中报结束后，临近二十大，疫情防控的压力有增无减。降息后无风险利率反而出现了全面回升的情况。在A股沪深300、上证50已经二次探底，并且估值较低的情况下，工业企业营收与利润的下滑，对中证1000与中证500等中小盘股打击更大。预计大盘指数低位盘整，中小盘指数开始补跌。
估值：偏多沪深300风险溢价率偏低，上证50股息率显著超过10年期国债，股债的性价比得到大幅提升。中证500估值偏低，中证1000的市盈率偏低而市净率偏高，但中小盘股面临业绩的大幅修正。
短期资金：偏空上周资金面由小幅流出转为大幅流出，其中两融资金转为流出，杠杆资金显著减少，北上资金转为流出，IPO上市金额也显著增加。
期货持仓：中性股指期货方面，IH前十净空单变动幅度较小，IF净空单有所增加，IC净多单有所增加，IM净空单有所增加，升贴水方面，IH维持升水，IF平水，IC贴水6-8％，IM大幅贴水到10-15％。
经济数据：偏空7月工业企业营收利润双双下滑，利润当月同比增速下降11％，累计增速下降1.1％。
宏观政策：偏空中国一年期LPR下降5BP，5年期下降15BP。美联储表态强硬，对过早放松提出了强烈警告，鲍威尔正在效仿70年代沃克尔强力压制通胀。
大类资产：偏空美债利率再度上行，美元重新走强，美股显著下跌；中国利率降息后反弹，中美利差倒挂，人民币兑美元再度贬值。
行业板块结构：中性金融股在中国平安财报超预期的刺激下反弹，新能源股明显回落，通威的低价竞标显示新能源行业内部竞争环境有恶化的迹象。
一、经济数据
7月份工业企业的经营数据也出现明显下滑，1-7月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.8％，低于前值0.3个百分点。利润累计同比下降1.1％，由前值的正增长变为下降，当月同比下降11％。相比7月的工业增加值降幅明显，超出市场预期。企业营收和利润的下降，说明中国经济下行的压力仍然相当大，并没有走出低谷。企业利润数据不佳，对A股来说更是直接的压力。
从利润率来看，工业企业营收利润率和制造业利润率都比上月略有下滑，而采矿业的利润率仍然维持在25％的高位，分行业看，煤炭采选、油气开采行业利润分别增长1.41倍、1.19倍，继续保持高速增长；电力行业利润降幅较上半年收窄7.3个百分点。因此，经营压力仍然落在中下游企业上，一方面需求不足，一方面成本压力没有明显改观。重点行业当中，汽车行业回升较快，铁路船舶及其他运输设备、电气机械行业利润分别增长29.6％、25.6％，也是高景气行业。钢铁、石油加工、建材、医疗医药、计算机通信设备等行业继续营收利润增速继续恶化。
二、经济政策
MLF下降10个基点后，贷款基准LPR利率如期下调，但是1年期LPR利率下降5个基点，5年期LPR利率下调15个基点，显示央行刺激中长期贷款的政策意图，特别是通过房地产贷款利率下调来刺激房地产销售。短期利率下调较小，以免对人民币汇率带来过大的压力。
周末美联储主席在杰克逊霍尔央行年会上发言，核心意思是表明了美联储的态度，体现了非常鹰派的基调。简而言之就是不把通胀压下来绝不收手，并且提到历史记录对过早放松政策提出了强烈警告。鲍威尔大概率会效仿70年代美联储主席沃克尔对付通胀的手段。鲍威尔的讲话完全扭转了前期7月CPI增速放缓后市场对加息放缓的预期。美联储很可能在2023年都将利率维持在一个高位，直到总需求下滑到足以抑制通胀的程度。美股再度大跌。
三、大类资产
美十年期国债利率再度回升到3％左右，美元指数再度上升。美国十年期国债与两年期国债利差继续倒挂，通胀预期再度回升，原油价格企稳回升。中美十年期国债利差再度下行，对沪深300形成新的压力。美股反弹遇阻，再度出现回落。
货币市场利率SHIBOR开始回升，同业存单、长短期国债利率都出现普遍回升，是信用重新扩张、还是央行提升短期利率，维护人民币稳定，尚不确定，值得重点关注。
在中国降息与美联储加息再度升温的推动下，人民币兑美元再度下跌，并低于5月份的低点。
上周中证商品指数震荡，十年前国债期货下跌。原油、铜、生猪都有不同程度反弹，铁矿、螺纹盘整。
四、A股市场
A股市场反弹遇阻。沪深300下跌1.05％，上证50下跌0.03％，中证500下跌1.46％，中证1000下跌3.51％，创业板上涨3.44％。7月的工业企业经营数据低于预期，营收与利润双双回落，利润增速当月同比下降11％，累计增速再度同比下降。中下游企业经营压力没有改观，而上游采矿增速也回落。LPR利率虽然跟随MLF下降，但是利润下降对股市压力更加直接。原来市场普遍预期下半年经济回升，利润拐头回升，但当前这种预期受到了挑战。
估值方面，虽然沪深300、上证50风险溢价率处于明显底部位置，上证50股息率显著超过10年期国债，股债的性价比得到大幅提升。沪深300市盈率市净率也处于偏低位置。中证500PE显著回升，分位点25％，PB分位数15％，处于偏低位置。中证1000PE分位点18％，PB分位数54％，市盈率偏低而市净率中性，中小盘股市盈率可能面临中报的大幅修正。
债市出现了回落，利率有所回升。如果是信用重新扩张导致则对股市是利好，如果是央行收缩流动性则构成利空。当前尚无定论，需要看8月金融数据证实。
上周资金面由小幅流出转为大幅流出，其中两融资金转为流出，杠杆资金显著减少，北上资金转为流出，IPO上市金额也显著增加。
股指期货方面，IH前十净空单变动幅度较小，IF、净空单有所增加，IC净多单有所增加，IM净空单有所增加，升贴水方面，IH维持升水，IF平水，IC贴水6-8％，IM大幅贴水到10-15％。
上周行业表现上能源、保险、食品等领涨，半导体、技术硬件、资本货物、汽车领跌，中国平安的半年报好于预期是诱发保险股大涨的主要原因，由此带动金融板块的活跃，使得上证50开始筑底。新能源明显回落，通威的杀价竞争，使得投资者感觉到新能源行业竞争环境可能恶化。同样，新能源车行业竞争压力也显著加大，比亚迪超越特斯拉，小鹏汽车营收增加，利润亏损扩大。也许新能源行业从增量的蓝海到竞争的红海，时间并不会太长。
上周传统行业中工业成交占比维持高位，材料占比回落，能源占比显著上升，金融占比有所回升，房地产依然维持低位。新经济行业成交占比中信息技术板块大幅回落，电力新能源也高位回落，日常消费显著回升，医疗保健与可选消费维持稳定。陆股通流入的一级行业：公用事业，陆股通持续流出的一级行业：医疗保健、工业、能源。陆股通平稳的一级行业：信息技术、可选消费、金融地产、材料
总体来看，7月工业企业营收和利润增速再度下滑，叠加美联储鹰派的声明，全球股票市场压力陡增。中报结束后，临近二十大，疫情防控的压力有增无减。降息后无风险利率反而出现了全面回升的情况。在A股沪深300、上证50已经二次探底，并且估值较低的情况下，工业企业营收与利润的下滑，对中证1000与中证500等中小盘股打击更大。预计大盘指数低位盘整，中小盘指数开始补跌。
估值与行业数据监测
周度市场综合数据监测
周度流动资金合计
沪深300风险溢价率
十年期国债利率2.64％，风险溢价率处于历史低位区，股指估值优势明显。
上证50股息溢价率
上证50股息率显著超过10年期国债，股债的性价比得到大幅提升。
沪深300估值
沪深300PE分位点38％，PB分位点30％，偏低位置。
中证500估值
中证500PE显著回升，分位点25％，PB分位数15％，处于偏低位置。
中证1000估值
中证1000PE分位点18％，PB分位数54％，市盈率偏低而市净率中性，市盈率可能面临中报的大幅修正。
万得全A估值
万得全A估值PE分位数40％，PB分位数38％，处于中性偏低的水平。
全球资产定价中枢的美国十年期国债
美十年期国债利率再度回升到3％以上，美元指数再度上升，实际利率在0.5％左右区间震荡。
美国债期限利差与通胀预期
美国十年期国债与两年期国债利差继续倒挂，通胀预期再度回升，原油价格小幅回升。
中美利差与股指
中美十年期国债利差再度下行，对沪深300形成新的压力。
货币债券市场利率
货币市场利率SHIBOR开始回升，同业存单、长短期国债利率都出现普遍回升，是信用重新扩张、还是央行提升短期利率维护人民币稳定，尚不确定，值得重点关注。
人民币汇率
人民币汇率指数震荡，人民币兑美元再度下跌，主要与中国降息与美联储坚持加息有关。
股债商轮动
上周中证商品指数震荡，十年前国债期货下跌，沪深300继续保持弱势震荡。
中证500、沪深300、上证50比价
中证500与沪深300的比值处于震荡区间上沿开始回落，同时上证50与沪深300比值开始回升。大小风格开始发生变化。
沪深300波动率指数VIX
沪深300波动率VIX维持低位。
换手率
万得全A回落，换手率下降。
修正主动买盘
上周主动性卖盘主导，主动抛售力量增强。
两融余额与交易占比
两融余额下降47亿，融资盘再度回落。
ETF份额
股票型ETF份额小幅下降1.41亿。
新成立偏股基金规模
新成立偏股基金发行规模上周增加120亿，新基金发行略有回升。
北上资金变化
上周北上资金出现流出46亿，外资流动呈现小幅流出状态。
IPO上市规模
IPO上市金额206亿，上市金额偏高，过会发行82亿，一级市场融资维持中性。
重要股东增减持规模
上周产业资本减持额82亿，减持额维持中性。
周度限售股解禁规模
2022年8月末九月初两周解禁显著增加。
股指期货净空单变化
IC前十会员转为净多单，平均基差贴水较低，年化6％-8％左右。
股指期货基差与净空单变化
IF前十名会员净空单处于较低位置，平均基差接近平水。
股指期货净空单变化
IH前十会员净空单维持较高位置，平均基差转为升水。
中证1000平均基差
IM前十会员净空单减少，平均基差贴水扩大，年化贴水10％-15％左右。
行业变化
上周行业表现上能源、保险、食品等领涨，半导体、技术硬件、资本货物、汽车领跌，中国平安的半年报好于预期是诱发保险股大涨的主要原因，由此带动金融板块的活跃，使得上证50开始筑底。
传统行业成交占比
上周传统行业中工业成交占比维持高位，材料占比回落，能源占比显著上升，金融占比有所回升，房地产依然维持低位。
新经济行业成交占比
新经济行业成交占比中信息技术板块大幅回落，电力新能源也高位回落，日常消费显著回升，医疗保健与可选消费维持稳定。
陆股通流入的一级行业：公用事业
陆股通平稳的一级行业：信息技术、可选消费、金融地产、材料
陆股通持续流出的一级行业：医疗保健、工业、能源
本文源自金融界
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